華爾街日報使用SPAC Research與FactSet提供數據，針對342家2016年～2022年借殼上市並在過去三季提交財報的企業進行分析，發現其中約101家公司可能在一年內耗盡現金。平均而言，這些公司持有的現金與短期投資僅能夠支撐自身約五個月支出，其中僅90多家公司現金流為正。
這些資金枯竭的企業包括：電動滑板車製造商Bird、智慧型嬰兒監視器業者Owlet，以及電動車新創公司法拉第未來。其中許多公司股價低於1美元，較上市價格暴跌九成並面臨下市風險。
這些公司過去掛牌時市值高達數十億美元，吸引對於太空旅遊、加密通貨貨幣與電動汽車前景等題材看好的散戶押注。如今，這些借殼上市企業市值合計蒸發逾千億美元。
報導指出，SPAC交易為新創企業帶來籌資與上市機會，卻也令他們遭遇更大風險，特別是在利率攀升與市場變化莫測之際。未來幾周發布的首季財報成為外界關注重點，市場預期這些公司恐持續狂燒現金、短期內不太可能轉虧為盈，這意味著破產機率攀升。
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這些企業如今面臨龐大資金缺口，其中許多公司已宣布刪減開支，但若想要維持公司營運，僅能透過放棄部分控制權、舉債或抵押資產等方式來籌措現金。舉例來說，Bird便與加拿大合作夥伴合併以延續公司壽命。
SPAC上市熱潮於2020年爆發後，許多企業透過與毫無商業規畫的空白支票公司合併以實現上市目標，這是由於SPAC上市規範較傳統IPO寬鬆。
英國富豪布蘭森（Richard Branson）旗下的火箭發射公司維珍軌道（Virgin Orbit）是近日最著名破產案例。維珍軌道於2021年底借殼上市，當時估值超過30億美元，並獲得波音在內的投資人支持，如今卻是好夢成空。
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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230501000112-260203