摘要 【券商股拉升！美股驚現三重頂 A股波動加大 中信：A股有“政策底”】今年5月的A股由一場暴跌拉開，5月的第一天，美股也從頂部開啟了回落之旅。那麼，5月的股市會以什麼樣的方式收尾呢？（中國證券報）
華爾街有句諺語：Sell in May and go away， but remember to come back in September(5月清倉，9月回來)，意思是5月市場開始走熊，9月行情又會有所好轉。A股也有“五窮六絕七翻身”的股諺。
今年5月的A股由一場暴跌拉開，5月的第一天，美股也從頂部開啟了回落之旅。那麼，5月的股市會以什麼樣的方式收尾呢？
業內人士稱，美股已現三重頂，資金有望重新流入包括A股在內的其他市場。
A股波動加大券商股發力指數拉升
5月的最後一個交易周拉開了序幕。
27日，A股早盤波動劇烈，高開低走之後，盤中熱點輪動，不過之後券商股強勢發力，股指快速拉升。
截至中午收盤，上證綜指、深證成指、創業板指分別上漲0.26%、0.62%、1.36%。從月線來看，滬指本月至今下跌7.08%。
5月27日早盤主要股指表現
板塊方面，計算機、电子元器件的漲幅居前，農林牧漁、通信、國防軍工、有色金屬等板塊亦領漲。
5月21日早盤漲幅居前板塊
概念方面，稀土、芯片依舊是盤中熱點。部分概念指數漲幅接近5%。
5月21日早盤漲幅居前概念
美股或現三重頂
另一邊，美股頗不平靜。上周，道瓊斯工業指數、納斯達克指數、標普500指數周線分別下跌0.69%、2.29%、1.17%。其中道指更是已連續5周下跌。
有業內人士分析，美股或構建三重頂，美股下半年或有大幅回調的可能。
一家金融機構資管部負責人告訴中證君，最近全球市場的特點是避險情緒高漲，這體現在，一是10年期美債利率回落至2.32%，美債2年-5年利差收縮至16BP以下；二是全球股市的股權風險溢價普遍走高；三是避險貨幣表現強勁，比如日元、瑞郎等；四是對宏觀高度敏感的大宗商品普遍走弱，比如原油、銅、有色等。
相聚資本研究部副總經理余曉暢表示，美股短期走弱與經濟數據欠佳和貿易因素相關。總體來看，美股表現跟經濟的相關度很高，目前一些經濟數據表現不好，如期限利差回到非常低的水平、信用利差短期走擴、零售數據走弱，加劇了對美國後續經濟的擔憂。不過也需注意到，其他一些數據如就業數據和新房銷售數據表現不錯，所以短期來看如果沒有外部因素的影響，美股的風險並不會很大，後續仍需保持對美國經濟的跟蹤再做進一步的判斷。
資金會否流向A股？
北京一家基金公司總經理告訴中證君，美股大概率見頂，資金大概率會進入中國市場。對A股而言，這一利好的到來需要時間。
北京一家基金公司QDII基金經理也表示，A股“入富”等因素一定會分散資金在美股市場的押寶。
余曉暢則認為，美國經濟走弱勢必也將對中國經濟帶來一定壓力，這對A股是負面影響。美股調整會影響外資降低對股票的配置比例，考慮到目前A股中外資配置規模已不低，外資更可能是流出的。
從操作上看，進行全球市場布局的基金經理總體較為謹慎。上述QDII基金經理告訴中證君，現在還是較為保守，拿現金為主；未來應該會有一部分資金流入A股；重倉單一市場現在會非常謹慎。
一家外資機構董事總經理表示，當前拿現金多一些，如果外圍因素髮生較好變化，則買入美股和中國股票。
當前或仍是戰略配置窗口
對於A股後市，中信證券認為，上證綜指2800點是預警線，政策积極的預期管理下，A股有“政策底”。以底線思維看A股，當前依然是戰略配置的窗口。展望未來幾個月，市場向下空間要明顯小於向上空間，A股依然處於風險收益比較高的戰略配置區間。
余曉暢表示，目前國內的貨幣政策、財政政策未有顯著的變化，中短期的A股市場受外圍波動影響較多，在外圍因素沒有比較清晰的正面變化之前，市場比較難大幅上漲。相對看好偏內需型的消費以及自主可控等國產化板塊相關機會。
源樂晟表示，市場目前在消化外圍因素的影響，短時間內會維持弱勢震蕩的格局，滬指連續五周收陰，接下來繼續重點關注市場的主線邏輯，以及消費升級和產業升級帶動下的行業龍頭企業。
（文章來源：中國證券報）
(責任編輯：DF064)
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