東方財經網（www.dfcj.net）10月31日訊
證券時報記者 劉禹成
據Wind資訊金融終端統計數據显示，10月份央行共進行21300億元逆回購操作、4980億元MLF（中期借貸便利）投放和800億元國庫定存，凈投放資金9685億元，為今年以來單月資金凈投放規模最大的一個月。
當日，央行以利率招標方式開展了3000億元逆回購操作。其中7天期1400億元、14天期600億元、63天期1000億元，中標率分別為2.45%、2.60%、2.90%，值得注意的是，這是央行連續第三個交易日進行63天期逆回購操作。當日有2200億元逆回購到期，公開市場實現資金凈投放800億元。分析人士稱，央行公開市場連續四個交易日實現資金凈投放，有助於緩解月末的流動性緊張、穩定市場預期。
但由於本周逆回購到期量大，疊加月末時點效應，大行融出資金意願有限，資金面依舊維持緊張局面。當日，上交所質押式國債回購利率雖然較昨日有所下行，但是總體仍處於較高價格水平，其中1天期品種盤中最高沖至10.66%，收盤加權平均價報7.7310%；7天期品種加權平均價報5.0820%。銀行間質押式回購利率漲跌不一，Shibor（上海銀行間拆放利率）連續兩個交易日悉數上漲，1天期品種漲1.60個基點報2.7360%，7天期品種漲0.60個基點報2.8940%。
本輪資金面收緊始於10月份的繳稅期，以往的月末會有財政支出為市場提供流動性，但上周以來，即便央行持續的資金凈投放也沒有改變流動性的緊張局面，這或許意味着10月份財政收稅規模超預期或財政支出規模不及預期。
中泰證券研究報告指出，10月份繳稅期過後，年內季節性波動對於流動性的擾動因素已全部消化完畢，12月雖再次遭遇季末，但同時也將面臨財政存款的大量釋放，超儲率預計仍將保持在1.2%至1.4%的範圍內波動。疊加央行前期開展的63天逆回購、定向降准等雖無實質流動性加量投放，但能起到穩定流動性預期的政策，資金面年內預計仍將繼續保持平穩。
據媒體報道，央行當日就續作MLF進行詢量，有望本周五操作。據Wind資訊金融終端統計數據显示，本周五有2070億元MLF回籠，11月份MLF到期總量為3960億元。
招商證券首席債券分析師徐寒飛指出，央行續作MLF的手法在6月份之後發生了明顯變化，變化之處在於，央行會在月初第一筆MLF到期時，超量續作全月到期的MLF總量，且投放期限均為1年；此後，會在月內其他MLF到期的當天，採用投放逆回購的方式進行對沖。
該分析師認為，將每月超額續作的時間提前到上旬，有利於更早穩定市場預期。MLF的投放主要是為了對沖稅期從市場抽離的長錢影響，每月繳稅的規模並不在央行的控制範圍之內，但在銀行超儲率普遍較低的情況下，較小的衝擊都可能造成資金利率的劇烈波動。因此，提前投放長錢有利於銀行提前準備，不至於發生極端波動。
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